宏源证券挑战布加迪？没有造车经验的追觅，到底行不行？

当小鹏汽车创始人何小鹏发出 "劝人造车如害命" 的感叹时，智能家电品牌追觅科技却毅然踏入了这片 "九死一生" 的战场。8 月 28 日，追觅宣布进军汽车行业，首款产品直指超豪华纯电市场，对标布加迪威龙，计划 2027 年正式亮相。这一消息在竞争白热化的汽车行业投下了一枚重磅炸弹宏源证券，也引发了市场的广泛争议：一家毫无造车经验的企业，为何要挑战汽车工业的珠穆朗玛峰？这究竟是吸引眼球的噱头，还是一次基于反共识思维的战略布局？

逆周期入场的战略逻辑

当下的汽车行业正经历前所未有的寒冬。统计局数据显示，2024 年汽车制造业利润同比下滑 8%，至今年一季度，行业利润率仅为 3.9%。威马、哪吒、极越等数十家车企纷纷退出市场，价格战愈演愈烈，整个行业面临严峻的生存挑战。然而，追觅选择在此时入场，恰恰体现了其创始人俞浩 "不赌 1% 赛道的小概率，只做世界经济 99% 空白" 的反共识哲学。

追觅的逻辑并非毫无依据。雷军曾在《小米创业思考》中指出，电动汽车本质已成为 "消费电子" 产品，3 万个零组件的高度模块化使造车门槛大幅降低，动力电池成本过去 10 年下降 80%，未来仍有下降空间。这一判断得到了行业印证，汽车正逐渐成为继手机之后的超级用户入口，吸引着各类科技企业跨界而入。美的、海尔、格力、创维等家电同行的探索，为追觅提供了可借鉴的经验与教训。

更为关键的是宏源证券，追觅看到了超豪华电动车市场的战略窗口期。传统超豪华品牌在电动化转型上进展缓慢，布加迪与 Rimac 合资后推出的首款电动车型续航仅 59 公里，显示出传统巨头在新技术领域的困境。与此同时，欧洲市场研究显示，8 万欧元以上的超豪华电动车虽仅占市场 1% 的份额，但 38% 的潜在买家正考虑转向电动化，其中 70% 为年轻消费群体，他们既重视传统豪华价值，又追求数字化体验。这种供需错配，正是追觅眼中的战略机遇。

跨界优势的虚实之辨

追觅宣称自己 "站在巨人的肩膀上" 造车，这一巨人便是中国成熟的电动车供应链生态。其选址上海临港新片区的工厂紧邻特斯拉和宁德时代生产基地，得以接入堪称全球最高效的汽车产业集群。特斯拉在临港的 "4 小时供应链朋友圈" 已得到验证，这种产业集聚效应能大幅降低零部件运输成本，缩短研发周期，为追觅的超豪华电动车项目提供坚实基础。

技术层面，追觅并非全无积累。其自主研发的 20 万转以上超高速马达已广泛应用于智能清洁产品线，这种大功率、高转速电机的设计与管理经验，对开发超跑级电驱系统具有重要参考价值。此外，追觅在视觉识别、场景建模、自主路径规划等方面的技术积累，也有望迁移至高级别辅助驾驶系统及智能座舱交互体验的研发中，形成差异化优势。

全球市场运营能力是追觅另一张底牌。其产品已在 20 余个国家和地区占据市场第一宏源证券，这种跨文化产品落地经验对于超豪华汽车的海外推广至关重要。从招聘动态看，追觅正积极组建海外渠道拓展和跨境营销团队，计划先海外后国内的销售策略，既能避开国内惨烈的价格战，又能精准对接欧洲对超豪华电动车需求增长的市场红利。

然而，这些优势能否真正转化为汽车领域的竞争力仍存疑问。家电与汽车虽有部分技术相通，但汽车作为复杂工业品，涉及安全法规、动力系统、底盘调校等诸多专业领域，绝非简单的技术迁移即可胜任。布加迪等超豪华品牌积淀的百年工艺、品牌溢价和用户认知，更是追觅短期内难以企及的壁垒。

反共识背后的现实挑战

追觅的 "无限战争" 模式在清洁电器领域取得了成功，但其 BU（商业独立部门）孵化机制能否适应汽车这种长周期、重资产行业，仍需打上问号。汽车研发通常需要 5-7 年周期和数百亿资金投入，这种资金密度和时间跨度与家电产品存在本质区别。追觅近千人的造车团队虽已成型，但相比传统车企动辄上万人的研发规模仍显单薄，尤其在汽车安全、电池管理等核心领域的人才储备尚不明确。

超豪华电动车的技术挑战远超普通乘用车。布加迪等传统超跑的性能不仅体现在直线加速，更在于整体操控性、热管理系统和安全冗余的精密平衡。追觅要实现 "史上最快电车" 的目标，需突破电池能量密度、电机功率重量比、整车轻量化等一系列技术瓶颈。欧洲消费者对续航和充电体验的担忧，也意味着追觅必须在电池技术和补能方案上实现突破，而不仅仅是追求极速性能。